今天為大家提供中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在的風險和前景的深入分析。

互聯(lián)網(wǎng)金融的風險

互聯(lián)網(wǎng)金融面臨哪些特殊風險？互聯(lián)網(wǎng)金融提供的是創(chuàng)新型金融產(chǎn)品，除面臨傳統(tǒng)商業(yè)銀行存在的流動性風險、信用風險、市場風險和利率匯率風險外，還面臨技術(shù)、業(yè)務、法律等方面的特殊風險。

1、互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)引起的技術(shù)風險首先是系統(tǒng)性的安全風險。互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的重要前提條件之一是計算機網(wǎng)絡，相關(guān)軟件系統(tǒng)與電腦程序?qū)ヂ?lián)網(wǎng)金融健康快速發(fā)展至關(guān)重要。因此計算機軟件系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)絡技術(shù)等的安全性將直接影響互聯(lián)網(wǎng)金融的有序運行，影響互聯(lián)網(wǎng)金融最重要的技術(shù)風險就是計算機軟件與互聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)核心技術(shù)。

據(jù)賽門鐵克（Symantec）2013 年發(fā)布的 《揭露金融木馬的世界》 白皮書透露，2012 年網(wǎng)銀木馬攻擊了橫跨亞洲、歐洲與北美洲的 600 多家金融機構(gòu)，一般通過后門程序攜帶入侵，具有超強的精確性與高度的復雜性。其次是技術(shù)選擇風險。有效開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的基礎(chǔ)是其技術(shù)解決方案，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)出于降低成本等利益考慮，選擇的技術(shù)解決方案可能存在某些技術(shù)欠缺，而構(gòu)成了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的技術(shù)選擇風險。

最后是技術(shù)支持風險。計算機軟件、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)專業(yè)性強，需要企業(yè)投入大量的研發(fā)人員與資金開展研發(fā)工作，且研發(fā)具有極大的正外部性，截止目前互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)規(guī)模一般比較小，經(jīng)濟實力有限，有些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)出于降低運營成本的考慮，基本上采用的是技術(shù)外包策略。由于自身不擁有企業(yè)運作的核心技術(shù)，一旦外部技術(shù)支持不能完全滿足需求，導致其不能及時有效地向顧客提供金融服務，形成互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的技術(shù)支持風險。而且目前我國具有自主知識產(chǎn)權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)金融設(shè)備欠缺，大量依賴從國外進口相應軟硬件，對我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的快速發(fā)展極為不利。

2、交易主體的業(yè)務風險。一是操作風險，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的操作風險一方面可能來自計算機的安全系統(tǒng)，一方面可能是交易主體操作不當。就前者而言，操作風險包括互聯(lián)網(wǎng)金融賬戶的授權(quán)使用、風險管理系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與顧客的信息溝通等，有些計算機系統(tǒng)本身的設(shè)計欠缺都將給互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的運行帶來比較嚴重的操作風險。從后者看，交易主體對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的操作規(guī)范與流程不熟悉，可能導致不必要的資金損失。因此，交易主體進行有效的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的操作規(guī)范與流程培訓非常必要。

二是市場選擇風險。即由于非對稱信息的存在引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)面臨不利選擇與道德風險而產(chǎn)生的市場選擇風險。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性非常明顯，電子信息操作平臺開展的相關(guān)金融交易活動，增加了確認交易者身份、信用評價等方面的信息非對稱性。另一方面，非對稱信息下，聯(lián)網(wǎng)金融市場可能出現(xiàn)格雷欣法則——“劣幣驅(qū)逐良幣”的非理性現(xiàn)象。由于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提供的是典型的虛擬金融服務，顧客對各金融企業(yè)的服務質(zhì)量不太了解的情況，有可能出現(xiàn) “劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，高質(zhì)量的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)被擠出市場，價格低但服務質(zhì)量差的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)充斥市場，將不利于我國整個金融業(yè)的有序健康發(fā)展。

三是聲譽風險。由于互聯(lián)網(wǎng)金融通過電子信息交易平臺進行交易，交易雙方不像傳統(tǒng)商業(yè)銀行那樣在柜臺有形的市場進行面對面交易，重要的是其交易平臺控制權(quán)一般掌握在非金融企業(yè)手中，于有效的市場監(jiān)管之外，難驗證交易者身份信息與交易動機。目前我國社會征信體系欠缺，交易雙方時常出現(xiàn)逆向選擇并發(fā)生道德風險，影響金融市場的穩(wěn)定，而給交易雙方帶來不必要的經(jīng)濟損失。一旦由于某種原因或某些原因?qū)е禄ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)出現(xiàn)交易安全問題，顧客損失慘重，會影響惡劣，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的聲譽便大打折扣，不利于互聯(lián)網(wǎng)金融的可持續(xù)發(fā)展。

3、互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)滯后引起的法律風險。在我國，互聯(lián)網(wǎng)金融提供的是創(chuàng)新型金融產(chǎn)品，而目前我國的金融法律法規(guī) ( 《中華人民共和國中國人民銀行法》 《中華人民共和國商業(yè)銀行法》《中華人民共和國證券法》 《中華人民共和國保險法》等) 都是針對傳統(tǒng)金融活動的，規(guī)范約束互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品發(fā)展的相關(guān)金融法律法規(guī)滯后。更重要的是，目前我國尚沒有一部單獨完整的法律法規(guī)規(guī)范制約互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，其在市場準入、交易主體身份認證、維護顧客信息、確認電子交易合同的真實性、市場監(jiān)管等方面極其欠缺，為交易雙方的責權(quán)利不明確埋下隱患，無形中增加了互聯(lián)網(wǎng)金融交易的不確定性，高了交易費用，互聯(lián)網(wǎng)金融的有序穩(wěn)定發(fā)展極其不利。元立方金服研究人員發(fā)現(xiàn)，最近幾年，雖然政府陸續(xù)頒布實施了 《網(wǎng)上證券委托管理暫行辦法》《中華人民共和國電子簽名法》 《證券賬戶非現(xiàn)場開戶實施暫行辦法》等法律法規(guī)，同樣是針對傳統(tǒng)金融業(yè)務制定的，滿足不了當前我國互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的需要。

國家對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)督措施

任何金融創(chuàng)新都能帶來效益和風險，互聯(lián)網(wǎng)金融亦無例外。互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的部分業(yè)務已經(jīng)頻發(fā)風險，主要是因為互聯(lián)網(wǎng)金融風起云涌以及行業(yè)惡性競爭，相關(guān)針對性監(jiān)管措施缺位。以個人網(wǎng)絡平臺借貸為例，據(jù)網(wǎng)絡資訊平臺調(diào)查結(jié)果顯示，接受調(diào)查的網(wǎng)絡平臺投資中，有27% 的投資者遭受損失。事實上，互聯(lián)網(wǎng)金融是迅速發(fā)展的新興領(lǐng)域，監(jiān)管部門不能缺位，必須正視其風險，同時又不能越位，實施過度監(jiān)管。對互聯(lián)網(wǎng)金融出臺監(jiān)管措施目前還需要一定時間的觀察期，以便充分了解行業(yè)生態(tài)和動態(tài)。

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管問題元立方金服研究人員初步有以下判斷。

1、互聯(lián)網(wǎng)金融仍處于發(fā)展初期。

互聯(lián)網(wǎng)金融是否需要監(jiān)管、如何監(jiān)管，前尚不能下結(jié)論，要持續(xù)觀察一段時間。這是因為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展時間不長，累積的互聯(lián)網(wǎng)金融法律關(guān)系的實踐尚不足以給立法當局提供充要條件。當下，聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的基本原則是，不能放任任何形式的金融詐騙和犯罪，放進正常的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務發(fā)展。市場需要互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展提高資金的配置效率，其創(chuàng)新萌發(fā)初期，對其過度監(jiān)管，可能會抑制參與主體的創(chuàng)新能力。

2、互聯(lián)網(wǎng)金融不同于傳統(tǒng)金融。

傳統(tǒng)金融監(jiān)管措施不適宜用于互聯(lián)網(wǎng)金融傳統(tǒng)金融需要強化監(jiān)管。因為傳統(tǒng)金融負外部性涉及面廣泛，旦一國或地區(qū)發(fā)生金融危機，就會迅速波及其他國家或地區(qū)，如2008 年 9 月美國爆發(fā)的金融危機。因此對傳統(tǒng)金融的監(jiān)管既需要國家與國家之間通力合作，更需要一國政府加強宏觀監(jiān)管。與傳統(tǒng)金融相比，部分互聯(lián)網(wǎng)金融交易是一對一的，即使一方違約，外部性涉及面很窄。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融不需要當成傳統(tǒng)銀行進行監(jiān)管，適宜的監(jiān)管即能把風險控制在可控范圍。相反，監(jiān)管太嚴或按照對傳統(tǒng)商業(yè)銀行的監(jiān)管模式監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融，聯(lián)網(wǎng)金融便失去了存在的初衷，為其存在的價值即在于直接為中小企業(yè)、小微企業(yè)提供便捷、高效的金融服務，做了傳統(tǒng)商業(yè)銀行不愿意做和做不了的事情，

進一步優(yōu)化了我國金融業(yè)格局，提高了資源配置效率。來自監(jiān)管層的信號也比較明確。央行認為，當前發(fā)展狀態(tài)下，聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管重點是防范非法集資、非法吸收公眾存款等違法行為，如 P2P 不能有資金池，大型金融集團不能為自己設(shè)立的機構(gòu)擔保等。目前一些企業(yè)借道互聯(lián)網(wǎng)金融進行非法集資現(xiàn)象頻頻發(fā)生，嚴重擾亂市場秩序。為了避免少數(shù)有不良行為的企業(yè)妨礙整個行業(yè)發(fā)展，有必要綜合運用多種政策措施引導其步入良性循環(huán)的發(fā)展軌道。當務之急是通過必要監(jiān)管和清理措施，清除不合規(guī)的企業(yè)。

3、目前宜主要倡導自律監(jiān)管，擇時推進立法進程以及政府指導等綜合性監(jiān)管模式。

前文論述，基于互聯(lián)網(wǎng)自身負外部性有限和發(fā)展周期較短，有必要借用監(jiān)管傳統(tǒng)商業(yè)銀行路徑，倡導自律監(jiān)管，擇時推進立法進程以及政府指導等綜合性監(jiān)管模式不失為上策。也即互聯(lián)網(wǎng)金融需要綜合性監(jiān)管模式。進而言之，聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務發(fā)展到成熟之時，以頒布實施行業(yè)規(guī)范、加強行業(yè)自律等，政府也要適時頒布相關(guān)專門法律法規(guī)對互聯(lián)網(wǎng)金融實施宏觀監(jiān)管。采取綜合性監(jiān)管模式有利于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康、持續(xù)發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展前景

互聯(lián)網(wǎng)金融是當前對中國金融業(yè)影響較大的創(chuàng)新，進一步的發(fā)展將會打破舊有金融系統(tǒng)的均衡，金融系統(tǒng)進入升級過程。把握并預測互聯(lián)網(wǎng)金融未來創(chuàng)新的方向，有助于把握金融業(yè)未來結(jié)構(gòu)優(yōu)化及調(diào)整的方向與路徑，增強改革目的性并節(jié)約時間成本，有利于提高監(jiān)管的針對性及有效性，促進金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

1、融資結(jié)構(gòu)。隨著互聯(lián)網(wǎng)微貸、P2P、眾籌等模式的發(fā)展，以小微貸款為特點的直接融資將在市場上扮演更重要的角色，與債券及其創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展一起取代間接融資成為金融市場融資結(jié)構(gòu)的主要特點，將有別于西方上世紀 70 年代發(fā)展起來的以債券、股票等證券為特點的直接融資。值得一提的是，眾籌模式將開創(chuàng)合伙制企業(yè)資本籌集新形式，為創(chuàng)業(yè)的助燃劑。

2、金融中介?；ヂ?lián)網(wǎng)金融將使金融機構(gòu)隱身網(wǎng)絡平臺背后，通過大數(shù)據(jù)、云計算提供個性化資訊體現(xiàn)價值，其可能基于信息流與客戶流掌控而形成巨大的中心節(jié)點。同時，單個專業(yè)人士及其組合體構(gòu)成不計其數(shù)的個體節(jié)點，向客戶提供個性化財富管理服務，金融網(wǎng)點將大幅減少。

3、業(yè)務整合?；ヂ?lián)網(wǎng)金融將會實現(xiàn)人才、技術(shù)、渠道、產(chǎn)品與用戶的無縫對接，終徹底消除現(xiàn)存的分業(yè)經(jīng)營局面，出現(xiàn)“一業(yè)”，即金融產(chǎn)品與服務經(jīng)營業(yè)。 客戶可以通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，及時、實地獲取自己所需的全部金融服務。

4、支付。移動支付將逐步代替?zhèn)鹘y(tǒng)支付業(yè)務，紙幣時代將終結(jié)并最終走向電子貨幣時代。同時，網(wǎng)絡交易、抵押與回購等技術(shù)的發(fā)展，實物資產(chǎn)的流動性和金融屬性增強，資產(chǎn)貨幣性將提高并細化，將從根本上改變對貨幣的分類，有效優(yōu)化社會資源配置。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的深入發(fā)展將優(yōu)化金融資源配置，有效改善由于信息不對稱造成的市場失靈，更好滿足投融資主體需求，出現(xiàn)接近理想狀態(tài)的普惠金融。